2011年注册会计师考试复习——营运资本筹资

会计考友

　　　　一、易变现率
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& N/ n* j4 E- r: s* E　　流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率：

4 y& w" X% K4 @7 A& E; [' j　　易变现率=【(权益+长期债务+经营性流动负债)-长期资产】/经营流动资产
- w+ b! D& c7 X3 v# q" w; X5 g
& ]' J& ^( q+ H) ]　　易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，称为宽松的筹资政策;

% N9 }1 |: g2 f$ b' I- x　　易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为严格的筹资政策。
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& [3 |9 l  s' ]7 A5 l　　二、营运资本筹资政策  
9 `: I) j; }; K) ]
) y) `. N1 U  Z种 类
含 义
特 点
配合型筹资政策
(1)临时性流动资产＝短期金融负债
& A( r: z& t! |% B6 {(2)长期资产＋长期性流动资产＝权益＋长期债务＋自发性流动负债
风险、收益适中
4 c1 B; R: v. M8 @  ^% O8 y& S. i激进型筹资政策
" b) X! L& G% P  W3 k" |7 D(1)临时性流动资产＜短期金融负债
8 }% b- b1 r  f0 _% y# s(2)长期资产＋长期性流动资产＞权益＋长期债务＋自发性流动负债
7 m  n% }! [5 R# b0 I2 q3 N! F风险、收益均高
- \2 ~/ M7 h# ]保守型筹资政策
! x" S, I- M6 Y, J5 Y' V4 F(1)临时性流动资产＞短期金融负债
(2)长期资产＋长期性流动资产＜权益＋长期债务＋自发性流动负债
风险、收益均低

　　三、短期负债筹资

; E- X  a% i, [( {  d4 t5 D　　A、短期负债筹资的特点：
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　　短期负债筹资具有如下一些特点：(1)筹资速度快，容易取得;(2)筹资富有弹性;(3)筹资成本较低;(4)筹资风险高。

3 c4 X8 A, s6 P# g+ b1 z1 @; M. e　　B、商业信用：
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　　(一)应付账款的成本
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　　1.放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)

　　2.利用现金折扣的决策

　　(1)如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。

　　(2)如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。
; R- g( n4 S1 E) R! G! }) [* D# f
% d) a8 o- Z; l$ @6 _　　(3)如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。
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/ X$ O% `0 [  y" v. m) x0 h　　(4)如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家。

  _4 {$ \, ^1 ^0 D　　3.商业信用筹资的优缺点
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　　优点：(1)容易取得;(2)若没有现金折扣或使用不带息票据则不负担成本。

　　缺点：(1)使用期限较短;(2)在放弃现金折扣时成本较高。
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　　C、短期借款：

" Q4 M& b5 F6 K9 W  x4 e　　1.借款利率：优惠利率、浮动优惠利率、非优惠利率。
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0 I, z2 t3 G$ d. ^+ m0 o0 w; P　　2.短期借款的信用：信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额、借款抵押、偿还条件和其他承诺。
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3 B) y8 M1 h, \* K　　3.借款利息的支付方法：借款企业可以用三种方法支付银行贷款利息，即收款法、贴现法和加息法。

4 V# H0 ~, n  w　　【提示】收款法、贴现法、加息法、补偿性余额的报价利率与有效年利率比较
　　收款法 有效年利率＝报价利率
* Z1 ?+ W8 C" @9 `3 k8 H2 S# P% L9 y有效年利率＝报价利率
贴现法
有效年利率＝报价利率÷(1－报价利率)
9 `- v" Z) k) Y( y有效年利率＞报价利率
加息法
/ C3 _4 w. I: T2 o; s* d- a% s; X有效年利率＝2×报价利率
有效年利率＞报价利率
补偿性余额
有效年利率＝报价利率÷(1－补偿性余额比率)
% M' @% K: U% S) @2 B% l: d有效年利率＞报价利率
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　　4.企业对银行的选择：

　　选择银行时，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：银行对贷款风险的政策、银行对企业的态度、贷款的专业化程度、银行的稳定性。


( h3 X+ K1 M( ^6 X0 x　　推荐阅读：2011年注会考试复习长期负债筹资



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