一、易变现率 / H! M! g/ k% |! g
; g+ \& i) ?: b' E) L4 d1 J
流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率： ( L& l6 I d1 H, e
# C9 L( H8 K: P 易变现率=【(权益+长期债务+经营性流动负债)-长期资产】/经营流动资产 " e F1 @' x7 L% ^! [) L6 b! h
3 l- A* H7 F4 J! G9 ~+ Z p- | 易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，称为宽松的筹资政策； 0 k, d _1 Y9 Y/ u7 K
5 [ v$ ~2 H. _% Q) P: }! ]: i" b
易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为严格的筹资政策。 1 e2 j" E0 ^/ k9 S$ X2 E1 [
, L3 d" k; V i( U$ f 二、营运资本筹资政策
# F5 r: k0 Q, h( I( Z% C 种 类0 o" }/ l7 e. e. W( K- w5 t7 x+ P
含 义9 O* c5 v8 p- Y2 Q, Q) X) M& K
特 点5 L5 ^, f2 a# Y V
配合型筹资政策
4 g6 Y( n1 _* b- ]3 `' M) d6 J(1)临时性流动资产＝短期金融负债 5 B% |$ ]9 ~! x0 u1 V9 h7 L0 _
(2)长期资产＋长期性流动资产＝权益＋长期债务＋自发性流动负债 ; z+ x4 k0 U& ]1 z7 z G: x0 s
风险、收益适中- q |" G0 n/ a7 |8 z3 H2 l
激进型筹资政策
7 I$ b) h) m7 z& E- n; T(1)临时性流动资产＜短期金融负债
t @2 i( X' l# P% d+ h- C(2)长期资产＋长期性流动资产＞权益＋长期债务＋自发性流动负债 - l- D- W, S& y
风险、收益均高+ K+ D: n! _- f: ]. K
保守型筹资政策0 N2 U' C. P t! g; R* f6 @
(1)临时性流动资产＞短期金融负债
9 y% t4 x; {1 s7 j% h3 s' Y! ](2)长期资产＋长期性流动资产＜权益＋长期债务＋自发性流动负债
6 w3 ?" a4 _4 T2 J风险、收益均低: N# }# E7 _2 A" I" X# S5 v
* ]% A' \4 _) v/ r 三、短期负债筹资
: J' X4 h& [0 ]2 V4 g# U$ s! i, N% {
A、短期负债筹资的特点：
# c8 ^" P7 b# J7 W6 `" g! z" b j4 i: |7 u- W
短期负债筹资具有如下一些特点：(1)筹资速度快，容易取得；(2)筹资富有弹性；(3)筹资成本较低；(4)筹资风险高。 : D1 E% R9 B) o1 g0 E
+ j0 V$ k8 Z, o5 Y4 @
B、商业信用：
9 I5 P. G2 F- _" D* T1 j7 P7 U& W0 {2 q! F7 J4 a9 Q9 E
(一)应付账款的成本 G" J& h0 ~* c% K
- B5 j$ L) Z- i e
1.放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期) 2 s$ _% v/ N* ^! P- `" t0 Z2 d
: l; R/ o, n: V0 q% y
2.利用现金折扣的决策
0 F- ^* r; k7 V0 k* `
+ Q9 x4 G' _- I (1)如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。 * [$ Q" o. Q* t, y) v) @$ P4 j. E
* z2 p; P8 Y( s6 _
(2)如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。
I+ N# S& P% h- d- Q# V0 G. ]! w
. ^& |9 m7 I7 J) o G. n (3)如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。 h3 j5 V) q1 w4 Z$ s5 X
k/ u: I l+ |- D1 p+ X
(4)如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家。
3 U: ]5 c) S2 V# C7 L8 J% v/ I4 x+ h8 |8 g& d. r
3.商业信用筹资的优缺点 & C0 i/ c `) Y
$ ]& ?: j. d& w# A% J 优点：(1)容易取得；(2)若没有现金折扣或使用不带息票据则不负担成本。 0 S8 v- r9 c% E6 O7 T+ e
2 {7 s' J( T* K) F C& G
缺点：(1)使用期限较短；(2)在放弃现金折扣时成本较高。 $ L# U# Z' i2 j4 u
{% [/ M2 J4 A4 k" ?2 I8 ^ C、短期借款：
! n, i. R* d6 ^
1 ^' B6 w# ?0 u' v6 @9 f 1.借款利率：优惠利率、浮动优惠利率、非优惠利率。
( _; T7 C ?0 r) v) `% t4 V/ ]
( z* h$ e5 q' J2 r2 p 2.短期借款的信用：信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额、借款抵押、偿还条件和其他承诺。
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8 d: `, G; P+ a! W 3.借款利息的支付方法：借款企业可以用三种方法支付银行贷款利息，即收款法、贴现法和加息法。
, P' I# m; u7 x0 T7 O- l5 n0 l
/ H% k# K" \" y: i1 o/ L1 q$ R 【提示】收款法、贴现法、加息法、补偿性余额的报价利率与有效年利率比较5 F3 m, g. K5 N4 b! C: ~+ Z3 T4 f
' ]4 n" O8 w0 q2 a
收款法 有效年利率＝报价利率 ' p% d' C; d4 s H( c( i& x% W3 C
有效年利率＝报价利率
* H1 }$ l4 C6 f$ Y1 R3 Z贴现法 2 W3 M3 N) P# r9 x
有效年利率＝报价利率÷(1－报价利率)6 C$ V' w2 U/ j& \7 p* ?* y
有效年利率＞报价利率
" g; r$ ~! k7 }6 ?$ Q加息法 ; Z1 T9 n& `, w/ @0 S! w b, f
有效年利率＝2×报价利率 / w c5 z; G5 ?: F) f( M
有效年利率＞报价利率
4 U2 v0 D' {4 B1 B6 ^补偿性余额
0 H! y7 l8 Q, F0 q7 D有效年利率＝报价利率÷(1－补偿性余额比率)
& k. N, l6 W% K' o/ E# Q有效年利率＞报价利率
3 l( D( c8 k3 g: S7 l% J
* f; } b. I0 } 4.企业对银行的选择： + k: _0 g( B- D/ P
: u8 h: G. }0 Z2 N( Y/ O' \, { 选择银行时，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素：银行对贷款风险的政策、银行对企业的态度、贷款的专业化程度、银行的稳定性。
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8 @. e6 g; Y {# [! P& V 推荐阅读：备考注会：复习营运资本的有关概念# z5 A& G* J% r' \- K
, k0 ?! i0 C. X8 p7 z$ f% U5 h : \4 e9 X. k, E2 t
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发表于 2012-2-22 20:14:47
