期权估价——期权的内在价值和时间溢价 8 H* A; a: q( C
. g! W- j1 q0 }2 n
期权价值由两个基本的部分构成:内在价值和时间溢价。 4 m3 V" M1 G. H3 @5 [8 t/ [! }. O
) ~7 W. t% |: P 期权价值=内在价值+时间溢价
2 W8 R' S; U6 A, F$ X& @. e7 m) } v% ^( l* Z T
1、期权的内在价值 & G" `3 @9 K4 S, \* i: t
* o' s1 V! q! f0 c
期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。
9 O+ A* g i2 _% M8 S$ U
" ~9 t* n* Z% B: X7 z; R 【提示】期权的内在价值就是期权当前处于实值时的价值,若期权当前处于虚值,则其内在价值为0。
; H. t8 w+ w# x9 O" }+ n( }, q4 U6 z6 B5 M4 \8 V
条件 公式 看涨期权 现行价格>执行价格 内在价值=现行价格-执行价格 现行价格≤执行价格 内在价值=0 看跌期权 现行价格<执行价格 内在价值=执行价格-现行价格 现行价格≥执行价格 内在价值=0
; m9 m; j8 T( E3 G6 {' P2 c
" S \/ z% e. A: A+ C' ~ 【提示】
* H3 b+ V, V1 U
6 i+ d& p$ h6 V! x& I h$ M/ S (1)内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。由于现行价格是变化的,因此,内在价值也是变化的。
7 x+ {9 O8 a* K. B( @! ]$ m3 s) Z [9 |9 s
(2)内在价值的最小值为0。
+ _, V- b! Y( G/ A* B" \, H. M% U- q& ~& r, ], N
(3)内在价值不同于到期日价值。期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低。如果现在已经到期,则内在价值与到期日价值相同。
% l& z; _& ?4 s/ d* i' y) P* f T
# Z" @( `) H- ? 2、期权的状态 ! m7 b& r7 E3 X! H5 Q$ h$ P
- c1 d& M' P% P7 M# }8 Q+ g7 Q
, H0 u. M* |( M% h1 M+ u9 ^, x期权状态 期权名称 基本涵义 看涨期权 看跌期权 备注 实值状态(溢价状态) 实值期权 执行期权能给投资人带来正回报 标的资产现行市价>执行价格 资产现行市价 |