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目标类型：
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# w+ o, ?* X: o3 ~ (1)利润最大化，这种观点认为：利润代表了企业新创造的价值，利润增加代表着企业财富的增加，利润越多，代表企业新创造的财富越多。 . p( |& _/ M$ ]5 z
$ I& F3 w; C2 I 局限性： - Z; _6 L' |8 y. Y
- h0 d, b8 j+ I$ A! I$ Y4 q a、是利润是一个绝对数，它忽略了与投资额的联系，难以反映投入产出关系；
1 w) `; _' J9 B- l2 p- H( T0 d) [
b、是没有考虑资金的时间价值; J9 e- u+ T; Y1 \ {
3 S( R4 O' n, Y4 q1 Y: G* u c、是没有考虑利润与所承担风险的关系； ' d0 }, Q" P: C! ]; ]
3 M3 j7 U0 n2 C5 V! B. h- C$ P" M
d、是可能造成经营行为的短期化。 & w. Z( n- G9 j* |# q
+ v5 P% J3 i. @& W5 b4 `: m (2)每股收益最大化，每股收益(EPS)最大化观点将企业的利润与股东投入的股本联系起来，考虑了投资额与利润的关系。
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- k% O2 t5 i8 H K1 M# O 优点：考虑了投资额与利润的关系。 . `3 |/ n6 l' J: m" B' |' h7 ^
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局限性：
~9 \5 w P& Q! W( D& @* ^ m8 y- k$ ?% m: K0 {- e9 s" Y+ E8 \; r
a、没有考虑到利润发生的时间；
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b、没有考虑到利润与风险的关系； ' C. Q1 a0 y2 J7 q) _
: V1 v" e4 Q+ s9 `* q$ Y1 O) } c、可能造成企业经营行为短期化。
- U5 O/ z: R9 I8 T* p( q8 i1 h' F+ o
& T2 v9 A* y: F# ^, S, T7 {! p (3)股东财富或企业价值最大化，财富不等同于当期收益的高低，而要以企业的长远利益来衡量。 # i _1 Z' C" s3 i
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优点： 9 ? d- Z- n: y2 m) q( i( s. d5 ^
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a、考虑了企业的长远利益； U1 R. f: ^7 n
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b、考虑了资金的时间价值和风险价值；
( d9 B C& C/ _+ a1 g& D) J0 u% e( P3 X) u0 d1 Q
c、避免了经营行为短期化的缺陷； : z1 F, n" A' u7 a( X
- r4 x/ e8 v' f* ^5 q% s d、企业财富最大化还是现代财务管理理论的前提。
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4 N* E( j& H- L9 l$ v 缺点：如何衡量企业价值是一个十分困难的问题。 : t% }0 Z" W$ s- @$ H5 C
( F& x) [. b( L0 L" V (4)每股市价最大化。它是企业价值最大化的另一种表现。 + U6 i/ p0 v; v
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缺点：
: l$ z# M. d; \" }* a* v* y$ M0 `" o y7 B8 J
a、股票价格的影响因素很多； 9 B9 x% Z2 x9 t1 z4 k
7 I# g0 B) a- z) H! m/ G1 _/ L
b、对于非上市企业，利用股价最大化就非常困难； 5 l& c8 ]2 |) p7 C
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(5)影响财务管理目标的因素 6 [) W9 p3 u* {1 N6 V- R
. r3 p0 t/ M3 s5 }7 V0 w 影响股价的内部因素：投资报酬率、风险、每股股利。
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' K5 G) Y t; _9 f' u) r4 O/ j0 ]
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发表于 2012-2-13 23:47:22
