二、并购战略 0 m" q# X/ z0 Z9 `/ L1 _
% p U! C# E" ^8 w& @+ {! [ 1.含义和动因:
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2 V% x" ]; D) p" K 含义:并购(merger and acquisition)是进入新业务领域最通行的一种做法,是企业取得外部资源,谋求对外发展的战略,它包括兼并和收购两种含义。兼并(merger)是指两家或两家以上的企业合并,结果是一家企业继续存在或组成一家全新的企业。收购(acquisition)是指一家企业购买另一家企业的控制权益。 5 { K5 _9 n: o: ?/ _& e5 ?( k; N- {
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动因:通过引进新的产品系列、占据市场份额来实现营销方面的优势;通过收购本行业中的企业来对新进入者设置更为有效的壁垒;实现多元化;获取规模经济,以更大的产量和大批购买来削减成本;获得技术与技能;获得流行资源;通过形成大到无法被收购的规模来避免被人收购而保持独立性。
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2.并购的类型
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3.并购失败的原因分析
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企业并购失败的主要原因有:并购后不能很好地进行企业整合、决策不当的并购、支付过高的并购费用。 2 J& i: j2 z/ y0 M
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4.跨境并购
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$ ~7 \5 b/ ^2 K* ^ 购买方应当对以下方面进行评估:(1)行业中技术进步的前景;(2)竞争对手对该收购的反应;(3)政府干预及法规制约的可能性;(4)竞争对手的规模及优势;(5)从兼并或收购中获得的协同效应;(6)行业所处的阶段及其长期前景。
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7 Z9 c( Z0 o- u1 |* Y0 E) p 5.协同效应有四大来源:营销与销售协同效应、经营协同效应、财务协同效应、管理协同效应。 2 g' S/ E9 E; I" B
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6.选择并购对象时的价值评估方法:市盈率法、目标企业的股票现价、净资产价值(包括品牌)、股票生息率、现金流折现法、投资回报率。 # @: ^/ H" C* H; f0 k- x* o
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7.波特的吸引力测试:“进入成本”测试和“相得益彰”测试。 * C1 x: N: w8 X6 q, `+ c+ L& S( e D3 R
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