2011年注会考试 应对措施概览

会计考友

　　　　一、企业放弃战略
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; W" J+ j! {( V. ]3 m( G) ], Z　　企业在必要时采取放弃战略。
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　　二、管理层收购

8 D. z- k) c3 ~" ?1 a- L$ E　　(一)管理层收购的定义

　　特点：一组管理者收购了受其管理的公司的实际控制权和实质的所有权，并设立独立的公司。管理层收购可分为管理层购出、杠杆收购(Leveraged buyout)、雇员收购(employee buyout)、管理层购入(management buy-in)和分拆(spin-out)。

　　(二)管理层收购的原因
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7 j# \1 y0 z2 N( ^9 B5 A, Y　　可能由于被收购公司的当前母公司处于财务困难中，因此需要现金。子公司可能“不适合”母公司的整体策略，或者因规模太小，因公司管理层无法保障充分的时间管理该子公司。
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7 Q* H; z' J- r* A; M# F　　(三)管理层收购对于实施处置的公司的好处

　　对于母公司来说，好处很多，包括如果子公司发生亏损，则将其出售给管理层将会取得比清算和关闭公司成本更多的资金。已知收购方愿意保住雇员的工作，比关闭公司更能起到宣传作用。
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. `9 d- b6 ^0 O* c$ T　　(四)对展开收购的管理层的好处
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　　展开收购的管理层可获得的好处包括保住他们自己的工作。他们可能未来在公司享有重大的权益。收购比白手起家节省时间，而且管理层熟识被收购公司的情况。管理层能够执行他们自己的决策，不再需要取得总部的批准。
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3 {! {1 f3 ]( u& \　　(五)为管理层收购融资

　　若干机构专门为管理层收购提供资金，包括清算银行、养老基金和保险公司、商业银行、专门机构，以及政府机构和当地部门。

　　(六)评估管理层收购的可行性
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　　管理层收购团队和财务投资者都愿意相信他们拟进行的管理层收购将会成功。

, ?% e, b5 @$ y　　(七)管理层购入

  q3 ?. p6 K% P1 V( W, ~7 [　　管理层购入的好处包括，在当前的公司管理不善，需要替换现有管理层时，外部管理层购入能产生特别明显的效果。高效的管理者能够迅速承担起新的责任。另一方面，管理层购入也有不利之处，包括新管理层试图实施新的经营方式时会遭到雇员抵制。新管理层可能要把注意力集中在公司的短期获利能力上，而这可能会损害公司的长期发展。
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　　三、资本再调配

! b2 U5 J4 Y% ~　　企业可选择一系列不同的资本再调配方式，当中包括债务重组及业务重组。

  X8 M4 {: u1 d( X! R　　(一)债务重组

; ]& |9 a; @) C, G　　1.债务重组的原则

　　企业对于债务重组也应制定一定的原则。
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! b5 i. w6 k! P$ D: i* x$ t4 [　　2.债务重组对资金提供者的影响

9 \- g9 q# F3 ]　　在重组过程中，必须考虑不同资金提供者的利益和影响。

　　3.债务重组的方案

9 z4 Z5 E4 Z4 F& n: d# d7 i9 L　　采取重组方案的企业可能是发展稳健的公司，也可能是处于财务困难的公司。

　　有偿债能力的公司可采用多种重组方式，包括：

7 m  a3 _* M+ r　　(1)债务转股份
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　　(2)股份转债务

" b! |* @; a# g! R5 B; t  c6 s: C　　另一方面，公司亦可把股份转成债务，这通常是指优先股转成某种形式的债权。

　　(3)从一种股份转成另一种股份
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　　这样的方式，最常见的是将优先股转成普通股。

　　(4)从一种债务转成另一种债务
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7 C; r0 j3 b6 a/ ^: H% r8 z　　处于财务困难的公司为了避免进入清算同时留出制定恢复计划的余地，通常可采用的方法包括：公司自愿偿债安排(CVA)及管理命令

　　4.公司自愿偿债安排(CVA)
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　　公司自愿偿债安排(CVA)是公司与债权人之间达成的具有法律约束力的协议。可能包括用损益账户上的借方余额冲销股东资本及债权人资本，从而影响债权人的权利。
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2 `3 \8 X0 Y- `' Z% R, ~　　5.管理命令
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; s4 `0 \2 G1 P% D　　利用管理命令，可为实施恢复计划留出余地。公司、其董事或债权人可申请管理命令。

　　(二)业务重组
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  _* @( o# N5 m9 q. v6 D  C　　1.企业的分类计价
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5 Z4 j/ f# Y, A8 r3 j　　分类计价是指企业将附带的非核心业务售出，降低资产负债率，并使管理层能够把精力集中在核心业务上的程序。
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　　2.分拆

　　分拆的目的是成立独立的公司，并且这些公司的价值合起来大于初始公司。分拆后股东在新公司的持股比例与原公司的比例相同。

7 x$ C, t0 u6 |+ h　　3.廉价出售
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　　公司出售其部分业务的原因有很多种，比如筹集现金、防止亏损业务降低公司的整体业绩，集中精力于核心业务，以及处置掉其它公司可能想要的业务，防止其余业务遭到接管的威胁。
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　　四、企业私有化

　　企业进行私有化的优点是可以节省公司达到公开上市的要求的所有费用。同时，公司免于受到由财务问题所导致的公司股票价格波动。公司不容易受到敌意要约收购。而且，在私有公司，股东可能会更接近公司管理，降低了由所有权和经营权分离带来的代理成本。
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　　私有化的主要缺点是这可能意味着公司失去了将其股份公开交易的机会。
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