利率风险的管理方法 " z& O* f9 k" N( _
4 }# N5 n; H( W* t 降低利率风险的常见方法包括：(1)平滑法：维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡。(2)匹配法：使具有共同利率的资产和负债相匹配。(3)远期利率协议。(4)现金余额的集中。(5)利率期货。(6)利率期权。(7)利率互换。 ' D" d6 b* d0 G5 |' P' L
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(一)远期利率协议 & ~+ N& b1 p y3 [* e9 x! c
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远期利率协议，一般是企业与银行间就未来的借款或银行存款的利率达成的协议。 7 d) X( N. m4 m2 `4 K+ e
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远期利率协议的缺点是通常只面向大额贷款。而且，一年以上的远期利率协议很难达成。 ; J5 g, Y) J( ]
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远期利率协议的优点是，至少在远期利率协议存续的期间内，能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响，原因是双方已根据协议商定利率。 ' q6 t# l$ R4 ^) L- o
* ^* ~, ?" x7 X& x (二)子公司现金余额的集中
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0 v* v- h! h, K$ V- U* c/ q 现金余额的集中有利于避免为借款支付高额利息，还能够更容易地管理利率风险。 1 H0 n! v: [# Y& |9 F8 C) W' i, S
' J) P" H5 f% T 现金余额的集中有诸多好处：(1)盈余与赤字相抵。(2)加强控制。(3)增加投资机会。缺点。(1)对资金的需求。(2)本地决策。(3)交易费用(4)匹配。
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(三)利率期货
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大多数期货合同包含利率，而且这些合同会提出对利率变动风险进行套期保值的方法。此类合同实际上是在打赌利率会上升还是会下降。 + _, ~/ U- F1 h/ t9 H6 I
1 T/ ^7 i8 ]0 h. L' U; f2 ]: | (1)期货价格可能随着利率的变动而变动，这可以作为对不利的利率变动的套期保值。
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(2)购买期货的费用远低于购买该金融工具的费用，因此，一家企业初始用相对较少的现金，即可对较大的现金敞口进行套期。 , A2 L% {' c2 ?, v7 @9 ]5 j
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(四)利率期权
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利用利率期权，机构可以对不利的利率变动敞口进行限制，同时还可以利用有利的利率变动。借款人可以通过购买看涨期权，设定他们必须支付的利率最大值。出借人可以通过购买看跌期权，设定他们将收取的利息最小值。
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+ H3 b7 I4 K5 p 利率期权可以分为以下几类： - g# q9 w5 G# u* G
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1.利率保证 1 D0 N! P$ ?( [+ P
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2.上限、下限和双限 / I/ f8 o/ n, W: ~1 ?' p7 i6 h
Z: M7 t+ p9 ~ Z% l9 ? (五)利率互换
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2 Q4 N) W% |) F- C 在利率互换下，双方同意互相交换利率。利率互换可以作为从支付一种利息改为支付另一种利息的方法，从而筹集低利率贷款，并保证高利率存款。 6 }+ Y9 w: `+ q4 I
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发表于 2012-2-22 20:43:02
