2011年注税考试复习资料股票投资

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　　　　1、股票投资的优缺点

/ ]) p& t* z1 ~　　股票投资的缺点为风险大，但是它的优点有：
2 f& A4 z0 f2 y8 w, K4 z+ ]
　　(1)投资收益高
' x8 n9 g9 f: ]. J  s" }1 Z2 \
6 p6 ^& ]8 q3 m　　(2)能降低购买力的损失

　　(3)流动性很强

　　(4)能达到控制股份公司的目的

　　2、股票投资的动机

　　主要动机有：

: C0 K3 w- e  \8 y  n7 J　　(1)短期投资：将企业暂时闲置的资金投资购买股票以获取短期投资收益。

- j0 j7 F7 ^$ f2 a　　(2)长期投资：以实现参与股份公司的经营管理和控制股份公司为目标。

3 |% d" X2 \" C% d6 t, e　　3、股票估价模型
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　　股票投资的关键是确定购买价格，判断股票的价格是否具有投资价值，根据股票投资得到的股利，结合资金的时间价值可以确定股票的价格。
* m1 Z- E1 n$ _$ w
& }5 d6 c- w8 `; ^1 O/ ?0 n0 g　　(1)基本模型
6 V* ~6 ^, M+ ?  ]" ^/ q
" y# q- ]2 P" w　　由于普通股票的价值由各年股利所形成的现金流入量表示出来，因此将各年股利的现值加总即为普通股票的价值。

. V. ]. d7 O5 S+ |3 Z2 b# Y; y- C　　(2)零增长模型
6 c! L+ L) B% o- [3 b
4 _0 M9 n! r- ]' V* m- v　　零增长模型是普通股票的股利增长速度为零，即每年的股利保持不变，其估价模型为：
  K* @: u& Q+ P% ^" F
! G' m1 m4 \7 e9 s6 c; U　　p=d0/k
9 O# C/ ?# ^, U1 ^- V
* A: a! J. v2 l  F/ m' e( W　　(3)固定增长模型

　　假设普通股股票的股利每年都增长，并且增长速度相等，其估价模型为：

/ y8 z- M2 A: T, j; P# z5 _　　p=d0(1+g)/(k-g)=d1/(k-g)
0 z9 Q) \1 ^: [& Q
( n( ~( [% @2 v! w) z! i. [　　这里注意，分子是d0(1+g)，即d1

& K8 X" P2 R* X) r' U: C

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