2012年高级会计师复习：目标公司价值衡量的方法

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【提要：价值,衡量,方法,公司,目标,高级,会计师,复习,2012年】
4 h$ E! o4 y5 S" _# W' v0 k0 ?　　【例9-2】甲公司每股收益2元，市盈率20倍，共发行100万股股票，而乙公司每股收益为1元，市盈率为10倍，共发行80万股股票。现甲公司准备并购乙公司，预计并购后的新公司价值为5100万元，经过谈判，乙公司的股东同意以每股11.25元的价格成交，并购中发生的谈判费用50万元，法律顾问费30万元，其他固定费用10万元。
　　要求：(1)运用市盈率法计算甲、乙两公司的价值。
: u. u$ D# t( I6 A　　(2)计算并购收益和并购净收益，并依据并购净收益作出甲公司应否并购乙公司的判断。
　　【解答】(1)运用市盈率法计算甲、乙两公司的价值。
　　甲公司价值=2×20×100=4000(万元)
3 C7 N! I( F% u" |/ Z0 m0 F　　乙公司价值=1×10×80=800(万元)
9 w9 w- d# T) l: {　　(2)计算并购收益和并购净收益
　　并购收益=5100-(4000+800)=300(万元)
$ d, _1 Z, t% b( Q- O6 F( }5 k　　并购费用=50+30+10=90(万元)
　　并购溢价=11.25×80-800=100(万元)
. h4 E6 J4 S1 Z: F9 Q& Y) X　　并购净收益=300-100-90=110(万元)
3 t7 V1 ^, {$ I* J　　因为并购净收益大于零，所以，依据并购净收益应当做出甲公司并购乙公司的判断。