复旦大学《公司财务》章节习题：股利政策

会计考友

　　（一）
  L1 U, R2 l, e5 C8 S. D, B　　1、投资者是否具有复制任何公司股利政策的能力?
, I) U% h( V- s; H  |　　2、股利无关论的主要假设条件是什么?
0 [, _2 \3 t+ u　　3、股利有关论可以细分为有害论和有益论，请说明它们的主要思想?
　　4、与增加股利相比，公司更加不愿意削减股利，这是为什么?
　　5、股利提高是否会成为一种负面的财务信号?如果可能的话，请予以解释。
# U  _" L) w  q+ Y　　6、追随者效应属于有害论还是有益论，为什么?
　　7、股利是否存在信息内涵?请用实际生活的事例加以说明?
" b" b' |4 y& K5 S% E/ K; h　　8、假如某人持有A公司股票100股，1年后的现在，现金股利为2元/股，该公司股东的要求收益率为8%。又假定2年后的现在，公司破产，清算价格为10元/股。
) H5 x' z' W6 b3 g) q, z　　问：
　　（1） 该公司股票现时的价格为多少?
* u) \  ?, T# r( l7 z　　（2） 如果该公司第2年仍能发放每股1元钱的现金股利，则该公司股票的现实价格又是多少?
　　（二）
( G1 G0 O  T7 ~/ t3 s( A  e　　1、在上海证券交易所找一家定期发放股利的公司。
　　（a）公司每隔多长时间定期发放一次股利?
　　（b）股利的数额为多少?
　　（c）你必须在哪一天登记你的股票以领取股利?
　　（d）股利在多少星期后支付?
　　（e）查一下股价，计算该股的年股利回报率。
1 l2 z6 A; D& ?2 k- S) f* n+ H　　2、某石油公司有100万股流通股，总市值为2 000万元。预期公司下一年会派发100万元的股利，且此后每年增加5%，这样第二年的预期股利为105万元，第三年为110．2575元，依次类推。然而，公司听说每股价值依赖于股利的派发，因此它宣布下一年股利将会增加到200万美元，由此所增加的额外现金将通过发行新股来筹集。如果以后各年的股利和以前预测的相同，比如第二年的股利为105万元，以后每年增加5%，那么
! l8 P7 }; o6 ^　　（a）第一年的新股发行价为多少?
　　（b）公司需要发行多少新股?
& g/ [- O0 m/ O* z3 _　　（c）对新股来说，预期支付的股利是多少?第一年后支付给老股东的股利是多少?
　　（d）说明当前股东所得现金流的现值仍为2 000万元。
　　3、试点评一下下列说法：“说起来我可以卖掉股票来满足现金需求，但是这意味着可能在大盘低迷的时候卖出，如果公司支付定期的现金股利，投资者就会避免风险。”
. W7 e8 I3 m2 N0 Q        4、“许多公司用股票回购来增加每股收益，例如，假设有下面这样一家公司：
7 K3 l* j1 u% j$ Z8 \1 C' q净利润