复旦大学《公司财务》章节习题：现值和价值评估

会计考友

　　（一）什么是现值?什么是终值?它们之间有何联系?
- V) D" x+ G: F. ^9 r. K, L, d　　1．什么是贴现率?它的经济含义是什么?
　　2．什么是净现值准则?
　　3．什么是分离定理，它的重要性何在?
　　4．请描述投资决策的基本原则。为什么净现值法则的基础是运作良好的资本市场?
0 T5 e* w! P- D5 {  C/ h　　5．什么是年金?什么是永续年金?它们之间存在怎样的联系?
+ p3 I' r$ Y4 C' ?) G　　6．在无套利均衡条件下，资产内在经济价值和资产的市场价格存在怎样的关联?
　　7．什么是债券的到期收益率和即期利率?
8 B0 l4 e2 A5 T! J8 z4 m2 P/ s0 G　　8．什么是利率期限结构?
　　9．什么是公司的持续增长率?它的经济含义是什么?
+ `  x# D8 ]+ z- u6 K# L. H/ y　　10．某人当前的收入为2万元，其明年预计收入为3万元，他是一个“月光族”，他预备今年消费2．5万元，那么，他明年的潜在消费为多少?假如均衡利率为5%。
　　11．现有一目标投资项目，投资额为1千万元，项目寿命3年，预计每年年末产生的现金流现值为500万元，假定贴现率为10%。每年预期产生的现金流入的现值是多少?3年内预期产生的现金流入的现值又是多少?目标项目的净现值是多少?
　　12．某两年期债券面值为100元，票面利率为8%。如果债券的首售价为96元，在无套利均衡条件下，其到期收益率为多少?
　　13．2008年5月，天创公司股票交易价格为50元/股，公司的股利发放率为30%（也就是说，每股净收益的30%以股利形式回馈股东）。投资者估计该公司长期利润的增长率为5%。假如现金股利永远和利润同比例增长，投资者的期望收益率为多少?如果公司股东权益收益率能够保持10%的水平，将股利发放率调低至20%，那么，对增长率的影响为多少?
　　14．A公司利润和股利年增长率为10%，B公司利润和股利年增长率为12%。两家公司当前（t＝0）的资产、利润以及每股股利都完全相同。然而，A公司的股价中，NPVGO所占的比重较大，请解释原因。
　　（二）
& e) H; F. D7 G1 _　　1．某公司对利率为6%的1年期的国库券投资，其净现值为多少?（提示：资本机会成本是多少?税金忽略不计。）
: B8 C7 j. r! l" [　　2．对下列投资计算其净现值和收益率，设其资本机会成本皆为20%：（单位：美元）
投资