Ⅰ.债券本利和采用单利计算。$ G5 O: d- H6 K& L8 s; }
F=A(1+m×r) (8-3)4 l0 Z9 Q8 g. K4 ~
Ⅱ.债券本利和采用复利计算。2 \/ o3 Y) R2 M5 n
F=A(1+r)m (8-4)- Y% [% u( y; M2 u9 v- p4 i: {3 T
式中:A-债券面值;
0 ], U3 p4 V* [# J8 h3 i) z m-计息期限(债券整个发行期);
! s* s9 @8 N$ L0 a r-债券票面利息率。7 k: k2 ^4 P3 J: V, |( A* K: m
②分次付息,到期一次还本债券的评估。8 t. c- ~( j. j. E b" h, J
其计算公式为:
" _- g3 @( z2 N/ K3 k- x/ I( w 5 ]4 J0 u \7 V7 u ^7 t
P-债券的评估值;
Q, `) ~& H8 H3 Q) ?4 F Ri-第i年的预期利息收益
5 k( I. w! E0 `! g) r3 K" K* W0 j/ D r-折现率% R% J* E* |4 M" m
A-债券面值0 |2 [$ j4 \8 b! G6 B
i-评估基准日距收取利息日期限
- T9 `7 q2 R, C n-评估基准日距到期还本日期限
; V) x9 p9 Y8 Y7 M; T6 @ 【例题】某被评估企业拥有债券,面值15000元,期限为3年,年息为10%,按年付息,到期还本。评估时债券购入已满一年,第一年利息已作投资收益入账。评估时,国库券年利率为7.5%,考虑到债券为非上市债券,不能随时变现,经测定企业财务状况等因素,按1.5%确定为风险报酬率。评估过程如下:% p$ o) j! I) d* `
折现率=无风险报酬率+风险报酬率=7.5%+1.5%=9%1 W' U$ C/ d# X. w
/ Q9 S$ `& ~' j4 _& u
注意:评估基准日与债券到期日之间的关系。7 H6 d+ n7 E7 s
第一节 长期投资性资产评估的特点与程序
q$ n. M% L4 u; x 一、长期投资性资产的概念; K# [% w: {4 Y3 T
1、长期投资性资产是指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资性资产。长期投资性资产按其投资的性质分为长期股权投资、持有至到期投资和混合性投资。
, s7 n h" G0 [+ V& v9 b 2、长期股权投资是指为了获取其他企业的权益和净资产所进行的投资,如对其他企业的股票投资、为获取其他企业股权的联营投资等。持有至到期投资是指企业的长期债权,如购买其他公司的债券、国债等。混合性投资是指兼有股权和债权双重性质的投资,比如购买的优先股股票、可转换债券。4 m: s3 ~0 a6 F6 t$ @$ m$ ^
二、长期投资性资产评估的特点:8 A+ J7 q! M/ A/ v
长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产代表的权益进行评估。
( A, N4 x2 @( I" x* P5 H; [ ㈠长期投资评估是对资本的评估。(而非资产)
V9 y8 u7 |. c" l& o( S& ]8 |- s ㈡长期投资评估是对被投资企业获利能力的评估。(股权)' @7 [* d* a* V0 a9 N* K& ?
㈢长期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估。(债权)
+ ~9 }. Q, ?% V9 ? 三、长期投资性资产评估程序6 n9 c2 G4 z" t5 o; j- l
1.明确长期投资项目的具体内容。
# h2 q7 ?% R) c% [; B 2.进行必要的职业判断,判断可收回金额。0 k+ {( n3 D8 {1 C: p4 H0 f
3.根据长期投资性资产的特点选择合适的评估方法。' w. q8 B0 q( d7 f
可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法(现行市价)进行评估;其他的一般采用收益法进行评估,需要选择适宜的折现率。% Z9 `& O; e+ _1 C/ ?% s
4.测算长期投资价值,得出评估结论。 |