2011《资产评估》：长期投资性资产评估(5)

会计考友

(1)固定红利型股利政策下股票价值的评估
①适用对象及其股票的特点
2 M( x; w8 `9 w2 c1 a5 Y2 n　　经营比较稳定、红利分配固定，并且今后也能保持固定的水平
. b. X/ N/ f5 U2 w" N! u　　②用公式表示为：
2 H& m6 B& ^3 H) S' \& W3 d5 U% ^5 `　　P=R/r (8-6)
　　式中： P-股票评估值
7 G) F, _. h9 L　　R-股票未来收益额
8 {7 g9 r: N) Z* h　　r-折现率
　　(2)红利增长型股利政策下股票价值的评估
　　①适用对象及其特点
　　适合于成长型企业股票评估。
　　本类型假设股票发行企业，没有将剩余收益全部分配给股东，而是用于追加投资扩大再生产。
/ V* Y* Y9 a3 K1 x+ n9 M7 w　　②计算公式为：
* w* q. Y$ Q8 Z9 T! M) L　　P=R/(r-g) (r>g) (8-7)
* q; ^5 [' {. M4 t. d' q　　式中： P——股票的评估值;
　　R——预期第一期的股利;
8 C4 D( b' X- u- r1 ^2 s　　特别注意：这里的股利是评估基准日后的第一次股利。
3 \5 t2 C6 c( Y) L　　r——折现率;
　　g——股利增长率。
! w1 J6 v4 Z1 I( X& A8 Q　　③股利增长比率g的测定方法
　　方法一：统计分析法
　　在企业过去股利的实际数据，利用统计学的方法计算出平均增长率，作为股利增长率g。