一.项目立项8 U# r# C( _3 a5 Q$ t5 r
h9 W) u* u$ A& X
1.1单利与复利计算 1.1.1 单利计算(Simple Interest, SI)3 w% q- z$ K$ k8 ^
利息=本金×利率×时间,即IR=P×i×n" [ }6 w2 p" X* \( @. t: i) Y7 d
终值F=P×(1+i×n)
; O! q- W6 I( e; r8 g2 |. Y 1.1.2 复利计算
5 h6 W. o: M! _$ w* U' D % Q; C6 e! G6 w i
$ b9 I" g G! U 1.2 折现率与折现系数 S1 d$ T/ F; ?. h, B1 ?9 J4 p: d
折现也称贴现,就是把将来某一时点的资金额换算杨现在时点的等值金额。折现时所使用的利率称为折现率(贴现率)。" k$ }$ F3 f% ~0 N
若n 年后能收入F 元,那么这些钱现在的价值(现值)称为折现系数。& F% f; S* p& ~6 h
1.3投资分析法
9 D5 N+ n! A: Z } 1.3.1 现值
0 {! [; U6 x: X+ S$ n4 q0 I 对未来收入或支出的一笔资金的当前价值的估算。
, e- [6 X; @) g 现值:
% H2 P; F# ~* y! f) h FV-投资的终值,将来值(Future Value);
( n; t$ Y! W6 D, k2 y8 P) m PV-现值(Present Value);2 ~- _+ l) x9 k, A" c
i-投资的利率(或资金成本);
8 i z5 S2 {3 C! b9 [0 d) j n-年数;6 {9 H2 M7 B6 L+ f/ U3 w! O# I
1.3.2 净现值 N. f, F1 }9 J5 V. V, B
将建设项目各年的净现金流量按基准收益率折现到起点(建设初期)的现值之和,有时也称为累计净现值。
3 q: J: S) W! |: T
9 e/ L T+ B+ @4 Y# l9 r( ?' g8 |0 `+ p4 A9 C/ U; `- d! y( p' I
其中:Ci--现金流入量,Co--现金流出量,n--建设项目的计算期,i--行业基准收益率、折现率、期望最低的投资回报年复利利率。1 p& M. ]. o: [: } K/ G
NPV 决策准则:
2 C3 p0 o* V5 X4 ^ 如果NPV 值大于或等于0,接受项目;& l8 D3 X) O% M- d; @3 F
如果NPV 值小于0,拒绝项目。
5 J7 D7 ~" |- k; [- x& [0 R5 n NPV 为正值,表明公司将得到等于或大于资金成本的收益。
- [( t0 v H6 P3 Q, p/ u2 {- p 也可以用表格计算如下:
7 H# r, O) F0 n5 I/ ~ 净现金流量=收入-成本
2 k+ q- D0 r9 k, l8 b 净现值=净现金流量×贴现系数
8 B$ X" c5 F1 N. W* H/ Z 累计净现值=净现值+上年度累计净现值
* u/ f. n- s; l0 ` 1.3.3 净现值率; o' K/ P' d) |
净现值指标用于多方案比较时,由于没有考虑各方案投资额大小,因而不直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率,人们通常用净现值率(Net Present Value Rate, NPVR)作为净现值的辅助指标。净现值率是项目净现值与项目投资总额现值P 之比,是一种效率型指标,其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。其计算公式为:
. @! h( Z) }" e ^+ u& N8 t( m NPVR=NPV/P& v4 T. H7 {! ~7 n) h
投资总额现值 J# |- r; k& H) b+ b2 q
$ k( ~: o4 k% p5 u# A
其中It 为第t 年的投资额。 Z' l% ]2 Q2 m; e/ D
3 w* j& k- U ^( C2 D
因为P>0,对于单一方案评价而言,若NPV≥0,则NPVR≥0;若NPV |