一、商誉及其特点
% G5 e# Q+ ?4 q7 r: e6 q (一)定义) ]5 f0 R* M& v" {5 A
商誉通常是指企业在一定条件下，能获取高于正常投资报酬率的收益所形成的价值。一般与同行业企业比较，可获得超额利润。4 b- h' g) u9 i0 t# c1 i
(二)商誉的特点：
% @0 t2 @% E( |9 X+ b- b 1.商誉不能离开企业而单独存在，不能与企业可确指的资产分开出售。
! q$ K+ I% z9 o* W! h 2.商誉是多项因素作用形成的结果，包括地理位置的优势、经营效率高、管理基础好、生产历史悠久、人员素质高等多种原因，但形成商誉的个别因素，不能以任何方法单独计价。
9 o% b& Z; |5 u* C( F7 b# }/ l 3.商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。
0 [# [3 Q+ A! W/ L4 D 4.商誉是企业长期积累起来的一项价值。: G$ a, Y- O, `
二、商誉评估的方法
! `# \( \. w4 c. O9 t1 S8 w( b5 c (一)割差法
3 Y% `; d+ o# `3 o4 p! C; |8 u/ f 商誉的评估值=企业整体资产评估值-企业可确指的各单项资产评估值之和(7-21)/ F) i1 A+ [, d
(1)割差法的理论依据) \( _& I9 c3 S2 W2 v
企业价值与企业净资产价值是两个不同的概念。如果有两个企业，净资产价值大体相当，但由于经营业绩悬殊，预期收益悬殊，其企业价值自然悬殊。构成企业价值的净资产，包括有形资产和可确指的无形资产，由于其可以独立存在和转让，其评估价值在不同企业中趋同。但它们由于不同的组合，不同的使用情况和管理，使之运行效果不同，导致其组合的企业价值不同。使各类资产组合后产生的超过各项单项可确指资产价值之和的价值，即为商誉。
9 V& d0 [5 [4 R. _' G* Y" h* s (2)企业整体资产评估值计算
8 b" |/ G, I4 q$ [& E# O ①通过预测企业未来预期收益并进行折现或资本化获取;* u; l& L1 _9 [! }* f0 \8 S& E
②也可以按价值比率法确定企业价值，比如市盈率法。, u0 _$ u1 P* Y# J1 @& G1 l
【7-7】某企业进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来5年的净利润分别是13万元、14万元、11万元、12万元和15万元，并假定从第6年开始，以后各年净利润均为15万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和本金化率均为10%。并且，采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估之和(包括有形资产和可确指的无形资产)为90万元，试确定该企业商誉评估值。/ B" o9 A# A6 [% E+ y
首先，采用收益法确定该企业整体评估值。7 X A7 C5 v5 ^
企业整体评估值
; q$ t4 t1 `; I' g, w! p! [ =13×0.9091+14×0.8264+11×0.7513+12×0.6830+15×0.6209+15÷10%×0.6209
* U& D* y& h) }# y =49.1617+93.135=142.2967(万元)。
# m# @8 G! R5 }- S7 A 因为该企业各单项资产评估值之和为90万元，由此可以确定商誉评估值。即
' I1 P) `/ v( z- A; c7 \6 d& f) A 商誉的价值=142.2967-90=52.2967(万元)。
) P1 K1 I4 z& [4 K (二)超额收益法 |
发表于 2012-2-22 22:53:43
