资产评估：收益法在企业价值评估中的应用(7)

会计考友

　2.确定价值比率的关键在于两点：
　　(1)对可比企业的选择。
5 k3 f0 r( S7 I　　判断企业的可比性存在两个标准：行业标准和财务标准
　　(2)对可比指标的选择。
　　①市盈率乘数指标
　　市盈率=每股市价/每股收益
　　公司的市值=市盈率×每股收益×公司的股数
　　·市盈率乘数法基本步骤是：
　　首先，从证券交易所中搜集与被评估企业相同或相似的可比公司，包括所在行业、生产产品、生产经营规模等方面的条件要大体接近，把上市公司的股票价格按公司不同口径的收益额计算出不同的口径的市盈率，作为评估被评估企业整体价值的乘数;
4 W5 t0 e- c" D& e　　其次，分别按可比企业市盈率相对应口径计算被评估企业的各种收益额;
$ r- z4 [, I) k  J2 B* d& i; @9 m　　再次，用相同口径市盈率乘以被评估企业的收益额得到一组被评估企业初步整体价值;
, H4 [* ]2 a/ |; {' J; G% A　　最后，对于一组整体企业初步价值分别给予权重，加权平均算出整体企业的评估值。
% n% r, h7 Z4 }. T　　②避免单一参数的误差
9 g! F: u; m* K3 G; K4 S　　在寻找参照企业的过程中，为了降低单一样本，单一参数所带来的误差，国际上通用的办法是采用多样本、多参数的综合方法。
　　二、成本法在企业价值评估中的应用
　　1.企业评估中的成本法也称资产加和法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的评估方法。
. o! H) l1 g3 I9 b; V　　2.成本法的理论基础也是“替代原则”。
　　3.成本法具体是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总求的企业价值的方法。企业重建并不是对被评估企业的简单复制，而主要是对企业生产能力和盈利能力的重建。
- v3 x" U% @  ^　　股东全部权益价值=企业整体价值—企业负债。
　　4.在不同的假设前提下，运用成本法评估出的企业价值是有区别的：
/ ], N3 K+ \9 g- G, {/ u  ?; G　　(1)持续经营假设前提下的各个单项资产的评估，应按贡献原则评估。
　　(2)非持续经营假设前提下的各个单项资产的评估，应按变现原则评估。
, @. a  o6 k5 X7 M+ s　　5.一般情况下不宜单独用成本法评估一个在持续经营假设前提下的企业价值(因为成本法容易忽视商誉的价值)。
　　如果运用成本法评估持续经营的企业，应同时运用其他评估方法进行验证。
5 ~6 T+ A9 e- b% X* t' F: H　　本章的学习要注意阅读教材，理解评估思路为主，折现率的确定是需要重点掌握的。