一、商誉及其特点 5 X' P! k% G9 c
(一)定义
6 ?% |5 X: u& v4 F+ m 商誉通常是指企业在一定条件下,能获取高于正常投资报酬率的收益所形成的价值。一般与同行业企业比较,可获得超额利润。, e. Q5 {' J' R! i
(二)商誉的特点:5 k1 Z) `+ D5 r2 i+ c! `. o$ _
1.商誉不能离开企业而单独存在,不能与企业可确指的资产分开出售。7 k4 C" W8 E( ], D
2.商誉是多项因素作用形成的结果,包括地理位置的优势、经营效率高、管理基础好、生产历史悠久、人员素质高等多种原因,但形成商誉的个别因素,不能以任何方法单独计价。
! I; `4 w! o4 V1 Z- ]! S6 i& ?* p 3.商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产,而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。
# P* u2 Q0 Z, v2 P% j 4.商誉是企业长期积累起来的一项价值。5 j5 c! |# Y" C0 u) ~
二、商誉评估的方法% T) Y; S. J% `6 J: t
(一)割差法
" a' m; u, }( l/ Z6 L. N0 D 商誉的评估值=企业整体资产评估值-企业可确指的各单项资产评估值之和(7-21)
! g/ B- T8 Q0 e5 c% d% ^, n# l9 _ (1)割差法的理论依据
9 N0 m+ @; o/ f% n7 o+ {! [& ?2 Q+ Z 企业价值与企业净资产价值是两个不同的概念。如果有两个企业,净资产价值大体相当,但由于经营业绩悬殊,预期收益悬殊,其企业价值自然悬殊。构成企业价值的净资产,包括有形资产和可确指的无形资产,由于其可以独立存在和转让,其评估价值在不同企业中趋同。但它们由于不同的组合,不同的使用情况和管理,使之运行效果不同,导致其组合的企业价值不同。使各类资产组合后产生的超过各项单项可确指资产价值之和的价值,即为商誉。
; A" x( Z1 Z7 l& H0 \' E. Z7 i9 [ (2)企业整体资产评估值计算. E G/ A. p" @
①通过预测企业未来预期收益并进行折现或资本化获取;
7 ~ t2 k+ Z9 e9 n ②也可以按价值比率法确定企业价值,比如市盈率法。$ v4 {! l* n( g
【7-7】某企业进行股份制改组,根据企业过去经营情况和未来市场形势,预测其未来5年的净利润分别是13万元、14万元、11万元、12万元和15万元,并假定从第6年开始,以后各年净利润均为15万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和本金化率均为10%。并且,采用单项资产评估方法,评估确定该企业各单项资产评估之和(包括有形资产和可确指的无形资产)为90万元,试确定该企业商誉评估值。. ?: ~2 V& P7 ]$ R9 ~
首先,采用收益法确定该企业整体评估值。
) I$ f4 _ v' B" }' ^# Z( [ 企业整体评估值
4 g+ J9 Q) Q# F/ o% D =13×0.9091+14×0.8264+11×0.7513+12×0.6830+15×0.6209+15÷10%×0.62093 I5 f* ^+ p/ {; B' A# a
=49.1617+93.135=142.2967(万元)。 w0 g. `; _2 @+ G) j
因为该企业各单项资产评估值之和为90万元,由此可以确定商誉评估值。即( C' \% S/ h. `+ U) M9 q
商誉的价值=142.2967-90=52.2967(万元)。 |