2012年《资产评估》辅导：商誉的评估资料(3)

会计考友

　三、商誉评估需要注意的几个问题
  O! A; i# z5 g+ ~) [+ i        　1.不是所有企业都有商誉，商誉只存在于那些长期具有超额收益的少数企业之中。一个企业在同类型企业中超额收益越高，商誉评估值越大。
) `2 w( L# ^0 A- V# `        　　2.商誉评估必须坚持预期原则。企业是否拥有超额收益是判断企业有无商誉和商誉大小的标志。
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        　　4.商誉是由众多因素共同作用形成，但形成商誉的个别因素不能够单独计量的特征，决定了商誉评估也不能采用市场类比的方法进行。
6 Y4 }% P8 f* s$ B8 R9 H7 r) c        　　5.企业负债与否、负债规模大小与企业商誉没有直接关系。
        　　从财务学原理分析，企业负债不影响资产收益率，而影响投资者收益率，即资本金收益率。资本金收益率与资产收益率的关系可以表述为：
        　　资本金收益率=资产收益率/(1-资产负债率)
        　　在资产收益率一定且超过负债资金成本的条件下，增大负债比率，可以增加资本金收益率，并不直接影响资产收益率。
. G. s* r* N. v  {+ r        　　商誉评估值取决于预期资产收益率，而非资本金收益率。当然，资产负债率应保持一定的限度，负债比例增大会增大企业风险，最终会对资产收益率产生影响。这在商誉评估时应有所考虑，但不能因此得出负债企业就没有商誉的结论。
$ c2 C# w( Z1 t2 {) E0 n        　　6.商誉与商标是有区别的，反映两个不同的价值内涵。
' j% I! r1 t+ g6 k* S4 P0 j        　　(1)商标是产品的标志，而商誉则是企业整体声誉的体现。
        　　商标与其产品相结合，它所代表的产品质量越好，市场需求越大，商标的信誉越高，据此带来的超额收益越大，其评估值也就越大。而商誉则是与企业密切相关的，企业经营机制完善并且运转效率高，企业的经济效益就高，信誉就好，其商誉评估值也就越大。可见.商标价值来自于产品所具有的超额获利能力，商誉价值则来自于企业所具有的超额获利能力。
) m4 G2 R! N  h' g        　　(2)商誉作为不可确指的无形资产，不能够脱离企业而单独存在。商标则是可确指的无形资产，可以在原组织继续存在的同时，转让给另一个组织。
        　　(3)商标可以转让其所有权，也可以转让其使用权。而商誉只有随企业行为的发生实现其转移或转让，没有所有权与使用权之分。