三节 商品流通企业筹资管理
9 E3 n+ h8 {# o& L' c 一、普通股筹资
% A: E5 B! z" e$ z4 O: {+ B, H (一)普通股的概念$ y' H. Q; g9 K' D# s+ a
普通股就是无特别权利的股份,也是最基本的、标准的股份。通常情况下,股份有限公司只发行普通股。
8 Q1 \- S! m5 p# \( Z (二)普通股筹资的优缺点
8 ?, `8 _7 i( z8 B8 c: x: j 1.优点。主要有:% @ B( C/ G# d+ {; D# `
(1)具有永久性、无到期日,不需偿还。
+ I. ~" o0 L2 K# \ (2)稳定性的资本,不需要支付固定的股利。经营波动给企业带来的财务负担相对较小。(如果银行借款的话,不管经营好坏,都需要支付利息)。
3 X- q2 N+ L8 k& ?" n (3)反映企业的实力,便于其他融资方式融资。1 N: r, W8 S& V8 V
(4)容易筹集现金,因为股票的预期收入可能会比较高,在一定程度上抵消通货膨胀的影响,是人们投资的一个重要选择。, {$ G" G% {" `
2.缺点:(1)资金成本较高。从投资者角度来看,投资于普通股,比投资于债券要求获得更好的收益,因为风险更大一些;从企业的角度来看,由于普通股股利从税后利润中支付,而财务费用(利息)都是税前扣除,所以不能避税;而且普通股的发行费用也较高。
* ?, ]5 a1 E4 n( f; }: Z/ }9 W (2)容易分散公司的控制权。) ]/ h1 E0 a* X. S( i0 c
二、长期负债筹资) e$ a( N% H8 V0 |
长期负债是指超过1年的负债。目前,在我国长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。
5 }5 |; B0 k% b. @! r9 _ 1.长期借款% X+ l. Q) B# s( Z/ [' e
向银行或非银行金融机构借款,使用期限超过1年的。主要由于固定资产和满足长期流动资金占用的需要。- G! C0 Z) s( n" y, Y. o/ P: g
优点:(1)筹资速度快。手续比发行债券容易多,速度快;(2)借款弹性较大。直接与银行谈判,很多事情便于商量;而债券是与广大的社会投资者,很难商谈;(3)借款成本低。长期借款利率一般低于债券利率,而且由于借款属于直接筹资,筹资费用也较少。
. W# w: i$ b+ r 缺点:长期借款的限制性条件比较多,制约着借款的使用。
# ~% _7 W A6 t9 t5 {- g2 z- i7 Z 2.债券& V# C0 r' ~9 @; ~% w
概念:债券是经济主体为筹集资金而发行的,用以记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的称为企业债券或公司债券。
4 |8 z4 X& e. Q5 N7 k 优点:筹资对象广,市场大。缺点:成本高、风险大、限制条件多。 |