三节 商品流通企业筹资管理
' e* m0 {( k1 ]3 j 一、普通股筹资( d* W$ L: S9 c6 T7 v6 l& [
(一)普通股的概念
?9 x! W: E+ D! s* p 普通股就是无特别权利的股份,也是最基本的、标准的股份。通常情况下,股份有限公司只发行普通股。3 y- j+ f7 r& F% t9 c3 \ ~
(二)普通股筹资的优缺点/ E: s( G: y, z
1.优点。主要有:8 T7 K! W: K4 e3 R8 U! w0 \3 l( \
(1)具有永久性、无到期日,不需偿还。) f1 `5 {$ m) V
(2)稳定性的资本,不需要支付固定的股利。经营波动给企业带来的财务负担相对较小。(如果银行借款的话,不管经营好坏,都需要支付利息)。
; P8 N8 P- Y |( t! C (3)反映企业的实力,便于其他融资方式融资。
6 J/ \8 `- [! _) a (4)容易筹集现金,因为股票的预期收入可能会比较高,在一定程度上抵消通货膨胀的影响,是人们投资的一个重要选择。3 a5 S4 Y# Z( o! v# U3 O# c
2.缺点:(1)资金成本较高。从投资者角度来看,投资于普通股,比投资于债券要求获得更好的收益,因为风险更大一些;从企业的角度来看,由于普通股股利从税后利润中支付,而财务费用(利息)都是税前扣除,所以不能避税;而且普通股的发行费用也较高。
, |1 s* Y8 c7 V0 O0 g8 m (2)容易分散公司的控制权。! I& i" s' S7 E+ Q" M- C% @
二、长期负债筹资
6 F$ b9 P0 n; M( e 长期负债是指超过1年的负债。目前,在我国长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。
0 b5 f$ U( E; L1 M) L 1.长期借款
, B+ L* c$ t. Y8 s' M2 m1 m 向银行或非银行金融机构借款,使用期限超过1年的。主要由于固定资产和满足长期流动资金占用的需要。
4 @1 R2 l: r, ? 优点:(1)筹资速度快。手续比发行债券容易多,速度快;(2)借款弹性较大。直接与银行谈判,很多事情便于商量;而债券是与广大的社会投资者,很难商谈;(3)借款成本低。长期借款利率一般低于债券利率,而且由于借款属于直接筹资,筹资费用也较少。
1 x+ t9 A8 H% W9 s- o 缺点:长期借款的限制性条件比较多,制约着借款的使用。
+ D( d. y6 G8 R4 D! A. d 2.债券2 B9 F; _% @2 v% y2 {! B$ s: F
概念:债券是经济主体为筹集资金而发行的,用以记载和反映债权债务关系的有价证券。由企业发行的称为企业债券或公司债券。
8 }3 \# _1 J! t- A. O 优点:筹资对象广,市场大。缺点:成本高、风险大、限制条件多。 |